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北大光华REITs报告六:寰球大部分REITs表现精良
时间: 2018-10-17

《讲演》称,REITs对一、二级投资者、机构与个人投资者都存在重要意思。对一级市场投资者而言,资本的收益跟退出是社会资本考虑是否参加不动产项目的两个重要问题,而REITs为社会资本提供了新的退出渠道;对二级市场投资者,REITs为投资者供给了几乎完美的调换途径,因为REITs比较直接不动产投资有着更高的流动性、更低的交易成本跟更低的交易门槛;对机构投资者,资管新规下,REITs可成为机构投资者合规资产的新决定;对个人投资者,REITs则可为居民的财产性收入供应大类资产,充分体现普惠性。

2018年10月17日,北京大学光华治理学院REITs课题组宣布《中国公募REITs发展研究——投资者的视角》(下称《报告》),从REITs对投资者的意思、寰球REITs市场表现等多个视角审视公募REITs的作用,并给中国公募REITs市场建设提出倡导。这是光华管理学院REITs课题组发布的第六份报告。

● 中国公募REITs市场发展空间如何,应着重在哪些方面加强公募REITs市场建设?

课题组研讨寰球REITs市场的发展教训发现,REITs是高收益危险比、具备分散化价值、流动性良好的金融资产。例如,美国权利型REITs的20年年化投资收益率高达11.4%,远高于同期限美国股市、债市的收益率;在全球主要的REITs市场中,除日本之外,欧洲、英国、新加坡、香港、澳大利亚REITs的10年年化收益率均超过本国股市收益率1%~3%。

标签 不动产 光华 市场 报告 投资者

● 金融资产的收益、危险、流动性是投资者进行投资决定的核心因素。与股票、债券比拟,权力型REITs的收益率、稳固率如何?

● REITs市场的信息有效性如何,是否提供一个良好的价格发现机制,从而成为不动产资产公平定价的“锚”?

此外,《呈文》还指出,从整体上看,对于世界上绝大部分的地区和种类,REITs市场是有效的,至少可能满足弱信息有效的恳求。从短期看,REITs价钱与不动产价格之间的相关性较低,受到股票市场稳定的影响较大。而从长期看,REITs市场的价格与不动产的价格之间关联周密。REITs市场的价格变动先于不动产市场,领有价格发明的功能,能够成为不动产市场价格的“锚”。


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